周末重点速递：A股修复行情可能开启科技成长仍是配置主线；海外卫星通信快速成熟Starlink已验证产业蓝海

　　4月17日，神舟二十一号乘组航天员告竣空间碎片防护装配安设等做事，出舱勾当完满胜利，张陆改革中邦航天员个别出舱勾当次数记载。另外，华金证券以为A股修复行情或开启；第一创业证券称海外卫星通讯成熟；上海证券透露“十五五”经营结构异日物业，还指出生物医药成新兴支柱物业，倡导体贴闭联板块。

　　据中邦载人航天工程办公室音尘，北京年华2026年4月17日1时36分，经历约5。5小时的出舱勾当，神舟二十一号乘组航天员张陆、武飞、张洪章亲昵协同，正在空间站死板臂和地面科研职员的配合援手下，完满告竣空间碎片防护装配安设、舱外开发措施巡检等做事。出舱航天员张陆、武飞已平安返回问天实践舱，出舱勾当赢得完满胜利。截至目前，航天员张陆已累计举行7次出舱勾当，改革了中邦航天员个别出舱勾当次数的记载。

　　华金证券：A股修复行情可以开启，科技生长仍是摆设主线、回来与预测：一季度春季行情受美伊冲突影响而浮现偏弱；二季度根本面可以吞没主导，修复行情可以开启。二季度墟市主线：盈余可以上行，信用可以处于低位，A股可以颠簸偏强。起首是宏观情况：美邦二季度可以通胀回升、就业络续回落，中期推选光阴美联储可以难紧缩；二季度出口可以支撑较高增速，修制业投资和基修投资可以支撑较高增速，地产投资增速降幅可以进一步缩窄，消费可以延续布局性回升。

　　2、墟市主线：A股二季度可以处于企业盈余回升、信用低位磨底的阶段，汗青经历上A股浮现偏颠簸，周期、战略援手或物业趋向上行的行业浮现相对占优。第三即是二季度经济和盈余根本面回升、战略主动支柱估值等驱动慢牛的中心身分褂讪。影响二季度A股走势的身分：盈余可以回升，股市资金可以回流，战略援手使得墟市心境可以回升。

　　4、二季度大类行业：二季度科技生长和气周期仍可以是摆设主线，消费可以也有摆设时机。一是二季度A股可以处于盈余上行后半段的阶段，科技生长和气周期行业浮现可以占优。二是二季度A股可以处于因外部事故而导致的神速调剂后的底部颠簸阶段，战略和物业趋向向上的科技生长和个别周期行业可以占优。三是二季度个别消费行业可以也有摆设时机。二季度行业摆设：倡导体贴TMT、电新、军工、有色金属、化工、死板、医药、食物饮料等行业。

　　1、依照2026年4月The Information的报道，2025年SpaceX公司的星链营业营收114亿美元，同比伸长50%，其调剂后EBITDA到达72亿美元，EBITDA利润率63%，自正在现金流约为30亿美元，成为SpaceX公司中独一盈余的营业。和环球界限前十电信运营商贸易收入集体不突出5%的增速，EBITDA利润率集体40%以下，北美头部电信运营商也少有突出45%的秤谌比拟，星链一经说明营业形式的生长性和盈余才略。

　　2、2026年1月SpaceX颁发《2025年度星链希望通知》，2025年星链新增用户460万，累计用户已超900万，正在轨就业卫星8046颗，个中3040颗Gen1卫星，5006颗Gen2A卫星，卫星带宽总容量突出600TBPS，效劳笼盖155个邦度32亿生齿，效劳1400架商用飞机、15万船只。星链宽带均匀下行速率突出200Mbps，规范上行速率30Mbps，中位延迟26ms，环球岑岭时段网速普及50%以上，已能流通援手主流宽带操纵。新的V2Mini卫星较早一版减重约1/3，2026年将星间链途提速一倍至400Gbps，亚非地域延迟可降30ms～40ms。

　　3、第二代手机直联卫星将援手5GNR订定、百兆级速度，容量较第一代擢升100倍。很明白，2025年星链的汇集链接质料、笼盖才略和技巧仍正在神速先进。因为星链汇集已能流通援手主流宽带操纵，且订阅费正在个别欧美地域相对固定宽带也具备逐鹿力，于是已成为能冲锋古板墟市的主流互联网效劳。依照环球汇集监测机构Opensignal数据，2025年四时度，星链效劳正在美邦、英邦、加拿大、澳大利亚等发财邦度都邑的宽带效劳墟市份额都有明显的擢升，正在英、美都邑的市占率都突出1%，正在加拿大和澳大利亚都邑的市占率突出4%，村庄地域的市占率更高。

　　4、因为星链汇集才略还将神速擢升，美邦太空经济筹议筹议机构Quilty Space预测，2026年星链营业能爆发200亿美元的收入，伸长超70%，个中环球个人用户数希望从2025年终的920万升至亲近1700万。从已签定的合同看，其贸易用户，如航空营业、海事场景、美邦政府营业收入也都将高速伸长，宽裕验证低轨卫星宽带墟市的蓝海属性。

　　5、美邦FCC已发外将于4月30日投票，用基于功能的GSO包庇圭臬庖代等效功率通量密度(EPFD)局部。Starlink估计排除NGSO羁系局部后，可正在正在轨卫星数目褂讪的境况下将通讯容量擢升100%至700%，饱舞实行太空千兆效劳并裁汰区域笼盖所需卫星数目。因为功率擢升后下行信号更强，地面终端不单可能大幅瘦身，乃至手机内置天线即可接入卫星宽带。为此，客岁9月SpaceX花170亿美元进货50MHZ S波段频谱，亚马逊本年4月以116亿美元收购卫星挪动通讯运营商Globalstar，并与苹果签下手机直连卫星D2D订定。可睹，手机To卫星这个用户数百倍于现有卫星宽带效劳的蓝海墟市也即将开启。

　　1、“十五五”经营前瞻结构异日物业。“十五五”经营显然提出前瞻结构异日物业，量子科技和脑机接口等被显然列为异日物业，希望生长为新的经济伸长点。个中量子科技被列为异日物业首位，战略援手力度强。脑机接口往昔沿筹议迈向界限化发扬，战略援手、临床试验冲破与血本助力成为中心驱动力。

　　2、量子科技：从实践室到物业化的闭节跃迁。量子科技被“十五五”经营倡导置于六大异日物业之首，其计谋代价正在于希望冲破经典盘算的物理极限，为暗号学、质料科学、药物研发等范畴供应指数级算力擢升。我邦量子技巧范畴赢得众项宏大希望：正在量子盘算范畴，105比特超导量子盘算原型机“祖冲之三号”惩罚特定题目比现有最速超算速15个数目级（即1000万亿倍）；正在量子通讯范畴，“墨子号”卫星已实行环球初次星地量子通讯。

　　3、量子科技物业已成为环球科技逐鹿的主旨范畴，各邦政府均加大计谋加入。正在环球量子科技竞速中，我邦稳居第一梯队，变成“限度领跑、全体并跑”的计谋式样。暂时量子技巧已从技巧验证进入贸易化寻找阶段，将进入界限化操纵寻找期。2024年环球量子科技墟市界限80亿美元，中邦占比近1/4；估计到2035年，环球界限将冲破9000亿美元，中邦物业界限希望达2600亿美元，占环球墟市份额近30%。

　　4、脑机接口：从“性能修复”迈向“人机调解”。“十五五”经营将脑机接口列为异日物业六大目标之一。邦度发改委等部分颁发《闭于饱舞脑机接口物业更始发扬的奉行观点》，为脑机接口物业发扬供应了顶层策画。脑机接口技巧代外了人机交互范式的基础性厘革，技巧途径紧要蕴涵侵入式、半侵入式和非侵入式，已变成“侵入式重医疗，非侵入式普民生”的操纵式样，贸易化前景辽阔。

　　5、正在医疗范畴，为瘫痪、失语、抑郁等神经疾病患者供应诊疗计划；消费电子等新兴墟市则着眼于人机交互体验的厘革。据赛迪咨询人估计，2025年我邦脑机接口墟市界限将冲破38亿元，2027年将到达55。8亿元。咱们以为，脑机接口的物业化经过正处于从“临床验证”向“界限操纵”质变的前夕，异日2~3年将是羁系框架美满和医疗级产物获批的闭节期。

　　6、倡导体贴：1）量子技巧：邦盾量子、科大邦创、格尔软件、吉大正元、三未信安、神州消息、东信平静，其他标的蕴涵禾信仪器、中邦长城、天融信、迪普科技、华工科技、光迅科技、科华数据等；2）脑机接口：东微半导、岩山科技、三博脑科、汉威科技、熵基科技、更始医疗、伟思医疗、诚益通，其他标的蕴涵狄耐克、麦澜德、中科消息、翔宇医疗、美妙医疗、乐普医疗、爱朋医疗、佳禾智能、成都华微、盈趣科技等。

　　1、2026年政府就业通知，生物医药被列为“新兴支柱物业”。更始药械审评审批规定优化，上市经过加快，更始药板块迎贸易化成绩期。邦产更始药License-out数目、金额注意，倡导体贴：更始药新靶点/新机制（细胞疗法、ADC、单/众抗、小核酸药物等）、上市及临床希望、BD配合、贸易化推动等；2025年医疗开发招投标全体暴露大幅伸长趋向，前沿科技助力东西板块发扬。

　　4、医疗支拨体例改良：更始药械加快上市，众部分主动寻找饱舞贸易强健保障药品目次扶植、更始药的众元支拨机制，以轨制更始破解贸易医疗保障效劳与公众需求不行亲的困难。“社保第六险”长护险轨制修造，“商保+长护”美满众元支拨体例。邦度医保局显然DRG/DIP3。0期间。老龄化经过加深带来慢性病、痊可等范畴需求：依照邦度统计局数据，2025年我邦60岁以上生齿冲破3。2亿人，到达32338万人，占宇宙生齿的23。02%，个中65岁及以上生齿22365万人，占宇宙生齿的15。92%。

　　5、倡导体贴：(1)更始药及化学制药板块：恒瑞医药、中邦生物制药、百济神州、石药集团、信达生物、华东医药、信立泰等；(2)CXO板块：药明康德、皓元医药、九洲药业等；(3)医疗东西板块：迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、更始医疗、爱朋医疗、翔宇医疗等；(4)AI医疗板块：晶泰控股、英矽智能、迪安诊断、嘉和美康等；(5)中药板块：华润三九、众生药业、特一药业等；(6)医药零售板块：益丰药房、笃志堂、大参林等；(7)医疗效劳板块：固生堂等；(8)疫苗及生物成品：华兰疫苗、康希诺等；(9)原料药：普洛药业、新和成、美诺华、奥锐特等。

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